Thị trường giảm nhẹ với thanh khoản thấp, DCM - Mỗi ngày 1 mã cổ phiếu

THỊ TRƯỜNG GIẢM NHẸ VỚI THANH KHOẢN THẤP

- Thị trường giảm nhẹ trong suốt phiên
- VIC VCB SAB khiến Vn-Index giảm tới 2.8 điểm
- Dòng tiền vẫn tập trung vào nhóm dầu khí như PLX GAS
- Nhiều cổ phiếu khác chỉ tăng hoặc giảm nhẹ quanh tham chiếu
- Thanh khoản giảm: 3% thấp hơn trung bình 20 phiên, và 12% thấp hơn ngày giao dịch liền trước.
- Khối ngoại tiếp tục bán ròng, tập trung bán PDR (95 tỷ) HPG (54 tỷ), nhưng cũng mua nhiều PLX (78 tỷ) MSN (36 tỷ)

 

Bản tin hàng ngày      

- Sản xuất Trung Quốc bất ngờ đi xuống
Hoạt động sản xuất tại Trung Quốc trong tháng 6 xuống thấp nhất từ đầu năm, do kinh tế chịu nhiều sức ép. PMI tháng 6 của Trung Quốc chỉ là 49,4 điểm, thấp nhất từ tháng 1 và thấp hơn dự báo của các nhà kinh tế là 50

- OPEC giảm sản lượng dầu đến hết quý I/2020
OPEC sẽ tiếp tục giảm sản lượng dầu đến đầu năm 2020 để kích thích giá tăng.

 

Mỗi ngày 1 cổ phiếu          
Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau - Mã: DCM
Giá cổ phiếu tại ngày 2/7/2019       8,070
PE hiện tại         7.5
Vốn hóa (tỷ)         4,367
           
Tỷ VND 2016A   2017A 2018A 2019E
Doanh thu 4,910   5,748 6,689 6,940
yoy -16.9%   17.1% 16.4% 3.7%
LNST 620   638 656 241
yoy -27%   2.9% 2.9% -63.3%
Tỷ suất LNST 12.6%   11.1% 9.8% 3.5%
EPS 1,171   1,205 1,239 454
P/E 7.05   6.85 6.66 17.76
Nguồn: FiinPro và kế hoạch kinh doanh của DCM năm 2019
Triển vọng: TRUNG LẬP

- Không còn được mua khí từ GAS với giá ưu đãi
Từ trước 2018, DCM được GAS trợ giúp giá khí để đảm bảo tỷ suất sinh lợi ROE đạt ít nhất 12%. Tuy nhiên, từ 2019, cơ chế này sẽ không còn nữa và DCM phải mua khí từ GAS với giá thị trường, và điều này sẽ khiến cho chi phí đầu vào tăng mạnh. Cụ thể trong quý 1/2019, doanh thu chỉ tăng nhẹ 13.8% nhưng COGS lại tăng tới 38.6% khiến biên LN gộp giảm mạnh từ 33.5% xuống còn 19.1%

- Giá khí vẫn đang ở mức cao
DCM mua khí từ GAS với giá mua bằng 46% giá dầu HFO tại thị trường Singapore. Hiện giá dầu thô đang ở mức 59 USD/thùng, dù đã giảm nhẹ so với mức trung bình năm 2018, nhưng vẫn đang duy trì ở mức rất cao trong 5 năm qua.

- Tuy nhiên, giá cổ phiếu đã giảm sâu, chỉ số định giá hấp dẫn, và PVN vẫn sẽ thoái vốn xuống còn 51%
Giá cổ phiếu DCM đã giảm ~40% từ mức 13,500 xuống còn 8,250/cổ phiếu; chỉ số định giá hấp dẫn với PE 7.45 và PB 0.74. Ngoài ra, PVN vẫn sẽ thoái vốn DCM từ mức 75.6% xuống còn 51% trong giai đoạn 2019-2020, và có thể là động lực tăng giá cổ phiếu.
1900.1055