TĂNG TRƯỞNG CAO TRÊN NỀN LỢI NHUẬN THẤP ĐIỂM CÙNG KỲ NĂM TRƯỚC
Luận điểm đầu tư
Ø Triển vọng bứt phá tăng trưởng dựa trên: (i) nền lợi nhuận thấp điểm cùng kỳ; (ii) tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng tiếp tục duy trì ở mức cao; (iii) NIM tiếp tục xu hướng hồi phục; (iv) FE CREDIT có lãi trở lại và đóng góp ngày càng lớn từ VPBankS.
Ø Nợ xấu sẽ có sự cải thiện giúp giảm bớt áp lực trích lập dự phòng rủi ro tín dụng.
Ø Kế hoạch chia cổ tức bằng tiền mặt hấp dẫn.
Ø Định giá hấp dẫn khi P/B hiện thấp hơn trung vị ngành và P/B trung bình 5 năm của cổ phiếu.
Rủi ro
Ø Chất lượng tài sản không thực sự tốt khi tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 đều thuộc nhóm dẫn đầu trong ngành.
Ø VPB là ngân hàng có khẩu vị rủi ro rất cao khi tăng trưởng tín dụng tập trung vào các nhóm khách hàng/lĩnh vực có mức độ rủi ro cao hơn so với mặt bằng chung.