Ø Chất lượng tài sản dẫn đầu ngành ngân hàng: Vietcombank duy trì vị thế ngân hàng có chất lượng tài sản tốt nhất hệ thống với tỷ lệ nợ xấu chỉ khoảng 0,58% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên tới 259%, phản ánh khả năng quản trị rủi ro thận trọng và bộ đệm dự phòng rất cao.
Ø Tăng trưởng ổn định nhưng thận trọng: Năm 2025 tín dụng tăng khoảng 15,5%, thấp hơn trung bình ngành do khẩu vị cho vay thận trọng và quy mô ngân hàng lớn. Thu nhập lãi thuần tiếp tục là động lực chính khi chiếm khoảng 84% tổng thu nhập hoạt động.
Ø Định giá hấp dẫn so với lịch sử: P/B của VCB hiện chỉ quanh ~2 lần, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 5 năm khoảng 3 lần. Với triển vọng tăng trưởng tín dụng và phục hồi NIM trong giai đoạn tới, chúng tôi xác định giá mục tiêu 72.000 đồng/cp, tương ứng upside ~26%, do đó đưa ra khuyến nghị MUA.