TĂNG TRƯỞNG TRỞ LẠI VỚI CHẤT LƯỢNG TÀI SẢN NGÀY MỘT CẢI THIỆN
Luận điểm đầu tư
Ø TPB là ngân hàng đi đầu trong mô hình ngân hàng số với mạng lưới Livebank 24/7 tiên phong và rộng khắp giúp tiết kiệm đáng kể chi phí vận hành so với mô hình chi nhánh/phòng giao dịch thông thường.
Ø Tăng trưởng tín dụng Q4-2023 và cả năm 2024 là động lực chính dẫn dắt tăng trưởng TOI và NPAT trong năm 2024.
Ø Nền lợi nhuận thấp điểm cùng kỳ tạo tiền đề tăng trưởng bứt phá trong năm 2024.
Ø Chất lượng tài sản ở mức khá tốt so với mặt bằng chung toàn ngành với tỷ lệ nợ xấu được kiểm soát ở mức thấp, tỷ trọng tín dụng cho vay BĐS không quá cao và dư nợ TPDN đang trong xu hướng cắt giảm mạnh.
Ø Định giá hấp dẫn với P/B hiện đang thấp hơn đáng kể so với P/B trung bình 5 năm gần nhất của cổ phiếu.
Rủi ro
Ø Tăng trưởng tín dụng Q1-2024 đi lùi cho thấy tín dụng tăng thêm trong những tháng cuối năm 2023 là không thực sự bền vững, qua đó làm giảm triển vọng tăng trưởng tín dụng trong cả năm 2024.
Ø Tỷ lệ bao phủ nợ xấu ở mức thấp khiến rủi ro trích lập dự phòng tăng cao trong điều kiện nền kinh tế không phục hồi như kỳ vọng.