TPB – MUA (Báo cáo cập nhật): Đà tăng trưởng rõ nét, upside còn rộng mở
➤ Tăng trưởng bứt tốc với động lực tín dụng: Năm 2025, TPB ghi nhận LNST kỷ lục ~7.380 tỷ đồng (+21% YoY), dẫn dắt bởi tăng trưởng tín dụng ~22%, cao hơn trung bình ngành, trong đó động lực chính đến từ khách hàng doanh nghiệp và cho vay BĐS.
➤ Chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt: Tỷ lệ nợ xấu giảm mạnh về 1,29%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu ~92%, cho thấy bộ đệm dự phòng được củng cố; rủi ro từ trái phiếu doanh nghiệp giảm đáng kể khi chỉ còn ~1,1% tổng tài sản.
➤ Định giá hấp dẫn với upside lớn: Cổ phiếu đang giao dịch quanh P/B thấp hơn trung bình, với giá mục tiêu ~23.500 đồng/cp (~+55% upside) nhờ kỳ vọng duy trì tăng trưởng tín dụng cao và cải thiện hiệu quả hoạt động, do đó khuyến nghị MUA.