SẴN SÀNG BƯỚC VÀO KỶ NGUYÊN MỚI
Luận điểm đầu tư
Ø STB có thể ghi nhận tăng trưởng tín dụng cao hơn trong năm nay, dù vẫn bị kìm hãm nhất định do quá trình tái cơ cấu chưa hoàn tất.
Ø NIM được kỳ vọng duy trì ổn định bất chấp áp lực cạnh tranh lãi suất gia tăng trong ngành, nhờ vào: (i) sự phục hồi của nhu cầu vay tiêu dung và thế chấp nhờ các chính sách kích cầu; (ii) tốc độ tăng trưởng vốn huy động cao trong giai đoạn trước giúp ngân hàng kiểm soát tốt chi phí vốn; (iii) đa dạng hóa nguồn vốn huy động giúp STB linh hoạt hơn, giảm bớt áp lực từ thị trường huy động dân cư.
Ø Việc hoàn tất đề án tái cơ cấu trong năm 2025 sẽ là bước ngoặt quan trọng, mở đường cho STB khôi phục việc chi trả cổ tức và tiến hành tăng vốn điều lệ — hai yếu tố then chốt giúp mở rộng dư địa tăng trưởng và cải thiện định giá cổ phiếu.
Rủi ro
Ø Chất lượng tài sản của STB nói riêng, ngành ngân hàng nói chung đối mặt với nhiều áp lực trong năm 2025 do: (i) chính sách thuế quan bất định của Hoa Kỳ, có thể khiến các doanh nghiệp FDI và xuất khẩu bị sụt giảm đơn hàng nghiêm trọng, làm ảnh hưởng đến khả năng trả nợ và gây gia tăng nợ xấu tại các ngân hàng; (ii) Thông tư 02 hết hiệu lực có thể khiến các doanh nghiệp đang tái cơ cấu nợ đối mặt với nguy cơ chuyển nhóm nợ, tạo áp lực lên tỷ lệ nợ xấu toàn ngành.