PVT – KQKD TĂNG TỐT TRONG Q1 SONG BIÊN LỢI NHUẬN CO HẸP, KỲ VỌNG TỐT LÊN TỪ Q2
Luận điểm đầu tư
- Doanh thu thuần Q1/2026 tăng tốt 49.7% YoY, lên mức 4,177 tỷ đồng, chủ yếu được kéo bởi mảng thương mại với sức tăng mạnh 323.4% YoY. Biên lãi gộp thu hẹp so với cùng kỳ và so với quý trước, xuống mức 14.7% do thay đổi cơ cấu doanh thu khi mảng thương mại và dịch vụ khá tăng mạnh song có biên lợi nhuận thấp (28% tỷ trọng tổng doanh thu, biên lãi gộp chỉ 0.61%), và giá năng lượng tăng cao trong khi mức tăng của giá cước và cho thuê tàu định hạn trễ hơn khiến biên lãi gộp mảng vận tải giảm 2.5% QoQ. Lợi nhuận sau thuế Q1-2026 đạt 387 tỷ đồng, tăng 39.9% YoY, tương đương tăng 12.6% QoQ. Biên lãi sau thuế giảm nhẹ 65 đcb YoY song tăng 1.53% QoQ chủ yếu do các khoản thu nhập khác tăng tốt QoQ nhờ khoản bồi thường cho các tàu bị ảnh hưởng bởi eo biển Hormuz và chi phí tài chính giảm nhẹ 8.8% QoQ.
- Hoạt động tại Trung Đông vẫn trong tầm kiểm soát và tác động lên hoạt động kinh doanh không đáng kể. Hiện nay, PVT có 3 tàu kẹt tại eo biển Hormuz, bao gồm tàu Shamrock Jupiter (tàu chở hóa chất, 20K DWT), PVT Valencia (tàu chở sản phẩm dầu, 50K DWT), và NV Sunshine (tàu chở khí hóa lỏng VLGC, 55K DWT), chiếm khoảng 6% tổng trọng tải (DWT) của đội tàu, hiện vẫn đang được cho thuê/ hoạt động tại các pool vận tải. Các tàu còn lại vẫn hoạt động bình thường và hưởng lợi từ mức giá cao.