➤ Tăng trưởng mạnh dẫn dắt lợi nhuận lập đỉnh: Năm 2025, MBB ghi nhận LNST ~26.800 tỷ (+18% YoY) với tăng trưởng tín dụng ~37%, vượt xa trung bình ngành (~19%), chủ yếu đến từ khách hàng doanh nghiệp và BĐS.
➤ Áp lực NIM gia tăng do chi phí vốn neo cao: NIM giảm về ~4,06% (mức thấp nhiều năm) trong bối cảnh cạnh tranh huy động gay gắt, phản ánh đánh đổi giữa tăng trưởng tín dụng và biên lãi.
➤ Định giá vẫn còn dư địa tăng giá: Dù bộ đệm rủi ro chưa thực sự dày (bao phủ nợ xấu ~93,7%), với giá mục tiêu ~30.400 đồng/cp (~+18% upside), cổ phiếu vẫn hấp dẫn nhờ nền tảng tăng trưởng duy trì.