HSG – NGUYÊN VẬT LIỆU TĂNG GIÁ LÀM ĐẨY GIÁ BÁN TÔN MẠ, GIA TĂNG NỢ VAY NGẮN HẠN
Luận điểm đầu tư
- Doanh thu thuần Q2/2026 theo Niên độ tài chính tăng nhẹ 6.1% YoY, tương đương tăng 7.0% QoQ lên mức 8,967 tỷ đồng, được kéo chủ yếu bởi hoạt động kinh doanh tôn mạ và đồ gia dụng. Biên lãi gộp giảm khoảng 1% YoY xuống mức 11.7% chủ yếu do HSG hoàn nhập dự phòng giảm giá hàng hàng tồn kho Q2 2025 trong khi trích lập dự phòng trong Q2 năm nay.
- Hàng tồn kho tăng 7.8% QoQ, tương đương tăng 26.8% YoY, chủ yếu tăng do tăng cao ở khoản mục hàng mua đi đường và hàng hóa tồn đọng. Trong đó, giá trị nguyên vật liệu tăng nhẹ 3.1% QoQ, giá trị thành phẩm giảm nhẹ 7.3% QoQ song vẫn ở mức khá cao so với 3 năm trở lại đây. Hàng mua đi đường và hàng hóa tăng lần lượt 224% QoQ và 16.3% QoQ.
- Tăng cao nợ vay ngắn hạn, chi phí tài chính tăng làm xói mòn biên lợi nhuận, Cụ thể, nợ vay ngắn hạn tăng 34.6% QoQ lên mức 8,268 tỷ đồng, chi phí lãi vay tăng hơn gấp đôi QoQ lên mức 108 tỷ đồng trong Q2-2026 NĐTC.