HPG – KẾT QUẢ KINH DOANH TĂNG TRƯỞNG TỐT, CHI PHÍ TÀI CHÍNH, BÁN HÀNG TĂNG CAO
Luận điểm đầu tư
Doanh thu thuần Q2/2026 tăng mạnh 53.6% YoY, tương đương tăng 4.3% QoQ lên mức 55,159 tỷ đồng, được kéo chủ yếu bởi hoạt động kinh doanh thép tăng mạnh 83.5% YoY và tăng 21% QoQ. Biên lãi gộp tăng 66 đcb từ mức 18.4% vào Q2/2025 lên 19% nhờ giá bán thép xây dựng và HRC tăng trưởng khả quan. Trong khi đó, dù giá nguyên vật liệu tăng cao: giá quặng sắt tăng trung bình 4-8% YoY, giá than cốc thế giới tăng trung bình khoảng gần 26% trong quý, việc tích trữ được hàng tồn kho nguyên vật liệu giá rè trước đó và tình trạng tồn kho tăng cao ở Trung Quốc đã khiến giá quặng giảm ngay sau đó, hỗ trợ HPG mở rộng biên lãi gộp. Biên lãi sau thuế giảm 23 đcb YoY xuống mức 11.6% do chi phí lãi vay tăng mạnh 246.1% YoY và chi phí bán hàng tăng 108.1% YoY.
Sản xuất và kinh doanh thép: Trong Q2-2026, HPG đã sản xuất tổng cộng hơn 3.6 triệu tấn thép thô, tăng 48% YoY và tăng 9% Q1/2026. Sản lượng bán hàng các sản phẩm thép xây dựng, thép cuộn chất lượng cao, thép cán nóng và phôi thép đạt 3.5 triệu tấn, tăng 35% YoY.
Chi phí tài chính tăng mạnh 96.6% YoY, tương đương tăng 3% QoQ. Trong đó chi phí lãi vay tăng 2.46 lần YoY, 14% QoQ lên mức 1,519.6 tỷ đồng do doanh nghiệp ngừng vốn hóa vào nhà máy Dung Quất 2 GĐ 1,2 sau khi phân kỳ 2 chính thức đi vào hoạt động từ tháng 9 và đồng thời lãi suất vay tăng nhanh trong giai đoạn gần đây.