➤ Room tín dụng là động lực tăng trưởng chính: Q1.2026, dư nợ HDB đạt gần 634.000 tỷ đồng, tăng gần 8% YTD, vượt trội so với ngành
➤ Thu nhập lãi thuần vẫn là chủ đạo : LNST Q1.2026 đạt 4.767 tỷ đồng, tăng 13% YoY; NII đạt 8.483 tỷ đồng, tiếp tục là trụ cột khi chiếm khoảng 85% TOI. CIR chỉ 26%, cho thấy HDB vẫn giữ được biên hiệu quả vận hành tốt trong giai đoạn NIM toàn ngành chịu áp lực.
➤ Câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn, nhưng tài sản còn nhiều rủi ro : NHSV khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32.191 đồng/cp, tương ứng upside khoảng 25%. Tuy nhiên, NPL tăng lên 2,60% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu chỉ khoảng 50%, khiến dư địa tăng giá cần đi kèm điều kiện chất lượng tài sản được kiểm soát tốt hơn.