HAH – KẾT QUẢ KINH DOANH TĂNG TRƯỞNG TỐT ĐÚNG KỲ VỌNG
Luận điểm đầu tư
Doanh thu thuần Q2/2026 tăng 20.3% YoY, lên mức 1,534 tỷ đồng. Biên lãi gộp giảm 3% YoY song tăng 2.4% QoQ lên mức 41.4% do ảnh hưởng từ biên lãi gộp giảm svck ở mảng khai thác cảng. Lợi nhuận sau thuế đạt 446 tỷ đồng, tăng 7.7% YoY, chủ yếu do tăng quy mô đội tàu, giá cước và giá cho thuê tàu tăng cao hơn svck.
Hoạt động thương mại tại khu vực nội Á vẫn sôi nổi, thời tiết khắc nghiệt gây nên tình trạng tắc nghẽn tại nhiều cảng lớn ở Trung Quốc là điều kiện đảm bảo về doanh thu và lợi nhuận của HAH trong ngắn hạn.
Giá cước vận tải nội địa và phí dịch vụ tại cảng tiếp tục neo ở vùng cao, giá cho thuê tàu định hạn tăng mạnh gần 65% trong quý 2 khiến chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận mảng vận tải của HAH sẽ còn tiếp tục được mở rộng so với cùng kỳ trong H2-2026.