HAH – BIÊN LỢI NHUẬN MỞ RỘNG SO VỚI CÙNG KỲ, NÂNG CAO NĂNG LỰC ĐỘI TÀU
Luận điểm đầu tư
- Doanh thu thuần Q1/2026 tăng nhẹ 8.2% YoY, lên mức 1,265 tỷ đồng, được kéo bởi mảng khai thác cảng và hoạt động khác với mức tăng doanh thu lần lượt là 19.2% YoY và 18.7% YoY. Biên lãi gộp tăng mạnh 6.2% YoY song giảm 71 đcb QoQ xuống mức 39.1% do ảnh hưởng từ biễn lãi gộp suy giảm mảng khai thác cảng. Lợi nhuận sau thuế đạt 351 tỷ đồng, tăng tốt 28.3% YoY, tương đương giảm 2.5% QoQ.
- Khai thác tàu: Doanh thu khai thác tàu nếu chưa tính loại trừ nội bộ đạt 1,272.9 tỷ đồng, giảm nhẹ 2% YoY, tương đương giảm 8.8% YoY do nhu cầu giảm nhẹ từ nền cao. Biên lãi gộp mảng khai thác tàu ghi nhận tăng 6.9% YoY, tương đương tăng 2% QoQ lên mức 31%.
- Doanh thu khai thác cảng quý 1/2026 nếu chưa tính loại trừ nội bộ 156 tỷ đồng, tăng 19.2% YoY nhờ doanh nghiệp tăng giá phí dịch vụ vào Q3-2025 và nhu cầu vẫn đảm bảo khả quan khi gia tăng hợp tác với VSC. Biên lãi gộp mảng khai thác cảng đạt 37.5%, tăng 8.7% YoY.