CTD – GIÁ TRỊ BACKLOGS KHỦNG LÀ ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG SÁNG TRONG NĂM
Luận điểm đầu tư
- Doanh thu thuần Q3/2026 NĐTC tăng tốt 28.1% YoY lên mức 6,410 tỷ đồng, được kéo chủ yếu bởi mảng xây dựng tăng 30.1% YoY nhờ lượng backlog lớn. Lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế tăng lần lượt 84% và 108.2% YoY lên mức 287 tỷ đồng và 119 tỷ đồng. Biên lãi gộp tăng tốt 1.4% từ mức 3.1% vào Q3/2025 lên 4.5% bất chấp giá nguyên vật liệu vẫn trong xu hướng tăng do tệp khách hàng của CTD là các chủ đầu tư lớn, có năng lực tài chính tốt và sẵn sàng chi trả cho tiền nguyên vật liệu xây dựng. Biên lãi sau thuế tăng nhẹ 71 đcb YoY song giảm 42 đcb YoY do tăng mạnh chi phí tài chính 74.5% QoQ và chi phí quản lý doanh nghiệp 18.3%.
- Giá trị backlog tiếp tục tăng trong năm 2026. Từ 62,500 tỷ đồng tổng giá trị backlog vào cuối Q2/2026 theo năm tài chính, với 48,000 tỷ đồng trúng thầu trong Q3, tổng giá trị backlog của CTD vào cuối Q3 đạt 65,500 tỷ đồng, là mức cao nhất từ trước tới nay, đảm bảo lượng công việc và doanh thu của CTD trong 2-3 năm tới. Ngoài ra, cơ cấu dự án được mở rộng mạnh mẽ sang hạ tầng, giảm phụ thuộc vào mảng dân dụng truyền thống.